Depuis les années 1990, les économistes mainstream se sont félicités de la mise en place de ce qu'ils ont appelé la Grande Modération : d'une part, les cycles économiques semblaient avoir disparu et l'inflation semblait avoir été vaincue définitivement. Si la crise de 2008 a remis sur le devant de la scène la question des crises, l'inflation ne semble pas avoir réapparu... Doit-on mettre au crédit des autorités monétaires cette disparition de l'inflation ? Peut-être, mais pas pour les raisons invoquées par les Banquiers Centraux. En se basant sur l''expérience française, nous montrons que le ralentissement de l'inflation a plus à voir avec l'affirmation d'une victoire sans partage dans le conflit distributif.